En el mundo del an\u00e1lisis y reporting econ\u00f3mico-financiero pocos indicadores vamos a encontrar m\u00e1s famosos y que generen m\u00e1s controversia en torno a su calidad y fiabilidad que el EBITDA<\/strong>. Este indicador mide el margen de un negocio independientemente de como se financia (intereses<\/strong>), su domicilio y gesti\u00f3n fiscales (impuestos<\/strong>) y su pol\u00edtica de propiedad de los activos afectos al negocio (amortizaciones<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n Al contrario de lo que se suele pensar, el EBITDA no es un indicador definido formalmente<\/strong> ni est\u00e1 reconocido por los GAAP (Generally Accepted Accounting Principles<\/em>). A pesar de esto, su uso es casi universal<\/strong> en an\u00e1lisis financiero y de inversiones, lo que le convierte en un est\u00e1ndar impl\u00edcito en el mundo empresarial. Esta falta de \u00aboficialidad\u00bb es lo que hace que nos encontremos con ajustes y alguna variaci\u00f3n en la forma de calcularlo.<\/p>\n\n\n\n Teniendo esto en cuenta, mucho antes que entrar a evaluar si se trata de un buen indicador o no, <\/strong>tenemos que entender bien lo que intenta representar, de manera que podamos interpretar su valor y sus variaciones correctamente. Partiendo de la base de que el EBITDA no es la caja generada por las operaciones, sino que se trata de un margen contable, vamos a analizar los componentes de este indicador y veremos qu\u00e9 lo separa de la caja real u operativa, para finalmente llegar al apartado 5 del Estado de Flujos de Efectivo del PGC: Los Flujos de efectivo de las actividades de explotaci\u00f3n<\/strong>, identificando por el camino los 5 usos financieros que el EBITDA debe cumplir en la empresa.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n Como punto de partida, podemos pensar en el EBITDA como los ingresos de explotaci\u00f3n que quedan despu\u00e9s de restar los gastos de explotaci\u00f3n desembolsables<\/strong>.<\/p>\n\n\n\nEl c\u00e1lculo del EBITDA<\/h3>\n\n\n\n